3.632. Ai bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán?

>>> ANVI ra mắt sách mới TRÁCH NHIỆM CỦA NGƯỜI QUẢN LÝ CÔNG TY <<<

3.632. Ai bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán?

08:21, 16/02/2022

(TN) – Chưa có thông báo chính thức, thị trường đã xôn xao việc hủy niêm yết khiến giá cổ phiếu lao dốc; lãnh đạo doanh nghiệp bán “chui”, thao túng chứng khoán; việc xử lý chậm trễ của các cơ quan có thẩm quyền… đang khiến nhiều nhà đầu tư trên sàn chứng khoán bị thiệt hại nặng nề.

Cổ đông HAG kêu cứu

Thị trường chứng khoán đang xôn xao với thông tin cổ phiếu (CP) HAG của Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) bị hủy niêm yết. Liên lạc với HAGL, đại diện tập đoàn này cho biết tới thời điểm hiện tại, họ chưa nhận được văn bản nào liên quan đến việc này. Lãnh đạo Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HOSE) cũng thông tin đang phối hợp với các cơ quan có thẩm quyền và sẽ công bố ngay khi có quyết định. Thế nhưng với hơn 30.000 nhà đầu tư (NĐT), những động thái liên quan tập đoàn này có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường và nhóm NĐT sở hữu CP HAG đã có đơn kêu cứu.

Nếu doanh nghiệp lỗ tiếp thì anh có thể hủy niêm yết. Còn anh đã tạo điều kiện cho người ta cải thiện và giờ người ta đã cải thiện, đưa đến các khoản lãi thì nên xem xét lại. Chứ hủy niêm yết ở thời điểm doanh nghiệp đang có lãi thì rất phi lý và gây thiệt hại cho nhà đầu tư

TS Lê Đạt Chí, Trường ĐH Kinh tế TP.HCM

Đại diện nhóm này cho biết họ đã đầu tư vào CP HAG từ sau thời điểm ra báo cáo tài chính đã kiểm toán 2020 (tháng 4.2021) với kỳ vọng về một doanh nghiệp (DN) hồi sinh vì có liên tiếp các quý làm ăn khởi sắc và có lãi trở lại, kỳ vọng 2022 có lợi nhuận gấp nhiều lần năm 2021. Đó cũng là thực tế hoạt động kinh doanh của Tập đoàn HAGL 2 năm trở lại đây. Báo cáo tài chính năm 2021 cho thấy, HAGL đạt lợi nhuận 120 tỉ đồng.

Theo các chuyên gia, cơ quan quản lý khi áp dụng luật là phải nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư

NGỌC THẮNG

Năm nay, với việc thí điểm thành công mô hình heo ăn chuối và giá chuối cao hơn rất nhiều so với dự kiến, lợi nhuận của tập đoàn này ước tính hơn ngàn tỉ đồng. “Vậy ai chịu trách nhiệm nếu cổ đông mua CP trong thời gian đó tới nay và đột nhiên được thông báo bị hủy niêm yết vì những chuyện xảy ra từ quá khứ vài năm trước? Điều này trực tiếp bóp nghẹt một DN vừa mới hồi sinh, thoát khỏi cơn khủng hoảng để trở thành một DN nông nghiệp đầu ngành với lợi thế giá heo thấp nhất cả nước. Hơn thế, việc này còn gián tiếp giết chết các cổ đông nhỏ lẻ, những người đầu tư vì kỳ vọng tương lai, chứ không hề có trách nhiệm về những tồn đọng từ quá khứ trước thời điểm đầu tư”, nhóm cổ đông đặt vấn đề và đề nghị làm rõ có hay không việc tung tin sai sự thật phá hoại CP HAG, hủy hoại sự hoạt động minh bạch của thị trường chứng khoán và trả lời rõ cho cổ đông căn cứ vào đâu để hủy niêm yết CP HAG (nếu có).

Hủy niêm yết khi doanh nghiệp làm ăn có lãi?

Tình trạng éo le này xuất phát từ cuối tháng 1.2021, khi Tập đoàn HAGL điều chỉnh hồi tố số liệu báo cáo tài chính và khiến lợi nhuận sau thuế các năm 2017, 2018 và 2019 đều lỗ. Tuy nhiên, năm 2021, Tập đoàn HAGL đã có lãi 120 tỉ đồng, cải thiện đáng kể khoản lỗ trên 2.380 tỉ đồng của năm trước đó, thậm chí còn vượt 15% kế hoạch đề ra. Dự kiến năm 2022 doanh thu thuần của tập đoàn này đạt 4.820 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.120 tỉ đồng. Vì vậy, đặt trường hợp hủy niêm yết vào thời điểm hiện tại sẽ rất éo le và phi lý khi DN đã có lãi trở lại.

Tập đoàn HAGL đã thoát lỗ và làm ăn có lãi năm 2021

B.C

Theo TS Lê Đạt Chí, Trường ĐH Kinh tế TP.HCM, trước khi tiến hành hủy niêm yết bất cứ CP nào, HOSE phải đưa CP đó vào diện cảnh cáo để NĐT được biết. Ở trường hợp của HAGL, việc hủy niêm yết nếu có phải được đưa ra cách đây 10 tháng chứ không phải đợi đến bây giờ. “Lý do để DN được kéo dài thời gian niêm yết, phải chăng là để HOSE xem phương án cải thiện của DN có hiệu quả hay không, lợi nhuận có cải thiện được hay không? Bởi thông thường bất cứ DN nào muốn trình xin cơ quan có thẩm quyền không hủy niêm yết hay kéo dài đều phải làm phương án cải thiện hoạt động sản xuất kinh doanh. DN phải chứng minh là hoạt động cải thiện đó đang được diễn ra và đang được thúc đẩy. Từ đó cơ quan quản lý mới xem xét và đồng ý hay không đồng ý”, ông Chí đặt vấn đề và đánh giá, rõ ràng Tập đoàn HAGL đã có phương án và phương án này đã phát huy hiệu quả. “Nếu DN lỗ tiếp thì anh có thể hủy niêm yết. Còn anh đã tạo điều kiện cho người ta cải thiện và giờ người ta đã cải thiện, đưa đến các khoản lãi thì nên xem xét lại. Chứ hủy niêm yết ở thời điểm DN đang có lãi thì rất phi lý và gây thiệt hại cho NĐT. Trong khi lỗi đầu tiên là do anh không nghiêm trước”, ông Chí phân tích.

Chỉ hồi tố nếu có lợi cho cổ đông

Luật sư (LS) Bùi Quang Nghiêm, Phó chủ nhiệm Đoàn LS TP.HCM, phân tích: điều 120 Nghị định 155/2020 đã nêu rõ các trường hợp CP của một công ty đại chúng bị hủy niêm yết bắt buộc, trong đó có trường hợp DN bị thua lỗ trong 3 năm liên tục, nhưng không nêu về việc hồi tố. Luật Chứng khoán hiện hành cũng không có quy định này. LS Nghiêm nhấn mạnh: Trong luật hình sự của VN có đưa nguyên tắc áp dụng và xem xét hồi tố.

Theo các chuyên gia, cơ quan quản lý khi áp dụng luật là phải nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư

NGỌC THẮNG

Theo đó, chỉ áp dụng hồi tố nếu có lợi cho bị can, bị cáo. Vì vậy, trong trường hợp CP của HAGL, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và HOSE không áp dụng nguyên tắc hồi tố chính là bảo vệ quyền lợi của NĐT. Hơn nữa, kết thúc năm 2021, DN cũng đã kinh doanh có lãi thì việc hủy niêm yết CP do thua lỗ lại càng trái với thực tế. “Giả sử nếu như làm đúng quy định và cần hủy niêm yết CP thì HOSE phải ra cảnh báo sau khi DN đã có báo cáo hồi tố về kết quả kinh doanh như đối với nhiều CP khác. Còn sau thông tin này gần cả năm thì đến nay đã không cần phải xem xét lại nữa. Cơ quan quản lý nên thể theo nguyện vọng của các cổ đông để CP HAG vẫn tiếp tục niêm yết trên sàn”, LS Nghiêm chia sẻ thêm.

“Cơ quan quản lý khi áp dụng luật vẫn cần cân nhắc tới yếu tố cổ đông. Hủy niêm yết CP sẽ khiến các cổ đông, NĐT bị thiệt hại trước tiên, đặc biệt là cổ đông nhỏ lẻ vốn là đối tượng yếu thế, ít thông tin cần được nhà nước đứng ra bảo vệ. Vì thế, trong trường hợp này đứng trên yếu tố “lợi ích” thì hủy niêm yết thời điểm hiện tại là không còn cần thiết, ảnh hưởng xấu tới tâm lý thị trường”. Đồng quan điểm, LS Trương Thanh Đức, Giám đốc Công ty Luật ANVI, cho rằng cần nhìn nhận vấn đề của HAGL ở 2 khía cạnh lý và tình. Thứ nhất, theo quy định pháp luật, HAGL sẽ bị hủy niêm yết bắt buộc cho kết quả kinh doanh giai đoạn 2017 – 2019. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại đã là năm 2022, nếu quy định không nêu rõ về trường hợp hồi tố kết quả kinh doanh bị lỗ thì không nên xem xét hủy niêm yết CP của HAGL ở thời điểm hiện tại. Trong trường hợp phải thực hiện theo quy định thì HOSE phải ra thông tin cảnh báo về trường hợp có khả năng bị hủy niêm yết bắt buộc ngay khi HAGL công bố thông tin điều chỉnh hồi tố về báo cáo tài chính. Chính vì không có thông tin cảnh báo này nên CP HAG vẫn được niêm yết và giao dịch bình thường. “Mục tiêu hủy niêm yết cũng là để bảo vệ quyền lợi cho NĐT, không gây ảnh hưởng xấu đến thị trường. Nhưng trong trường hợp này thì DN đã đi qua giai đoạn đó, kinh doanh có lãi, hoạt động đang phát triển tốt lên. Chính vì vậy không cần thiết đặt ra vấn đề phải hủy niêm yết CP khiến cho thị trường bị xáo trộn, NĐT hoang mang”, ông Đức nói.

Luật sư Trương Thanh Đức

——————

Thanh niên (Tài chính Kinh doanh) 16-02-2022:

https://thanhnien.vn/ai-bao-ve-nha-dau-tu-chung-khoan-post1429905.html

(332/1.637)

Bài viết

312. Khát vọng hùng cường: Thể chế là chìa khoá...

Khát vọng hùng cường: Thể chế là chìa khoá mở ra Kỷ nguyên mới. (BĐS) - Chúng ta đang ở trong những thời khắc lịch sử rất quan trọng của đất nước. Sau mấy chục năm đổi mới và cải cách, chúng ta lại bắt đầu bước vào kỷ nguyên mới bằng việc thay đổi mạnh mẽ, đặc biệt là cải cách thế chế.Lời tòa soạn:Cải cách thể chế và tôn trọng thị trường được xem là hai yếu tố then chốt, mở ra con đường phát triển bền vững cho mỗi quốc gia. Bài học từ những nền kinh tế thành công trên thế giới đã cho thấy, một môi trường kinh doanh minh bạch, công bằng, cùng với sự tôn trọng các quy luật của thị trường, sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho sự sáng tạo và tăng trưởng.Vậy, thực trạng cải cách thể chế và sự vận hành của thị trường tại Việt Nam hiện nay ra sao? Những giải pháp nào cần được triển khai để khai phá tiềm năng phát triển của đất nước? Reatimes xin trân trọng giới thiệu chùm bài viết: Khát vọng hùng cường: Cải cách thể chế và tôn trọng thị trường là chìa khóa phát triển của Luật sư Trương Thanh Đức, Giám đốc Công ty Luật ANVI, Trọng tài viên VIAC, một chuyên gia có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực pháp lý và kinh tế, về câu chuyện này. Sau khoảng thời gian dài đổi mới, bứt phá, chúng ta lại đang bị chậm chân và tụt hậu. Rất may là hiện chúng ta có rất nhiều cơ hội và lợi thế, trong đó có ba lợi thế dành cho tất cả mọi người, không loại trừ một ai. Đó là kinh doanh, tiêu dùng và hội nhập. Tôi cho rằng, thế giới nếu có, cùng lắm cũng chỉ một hay hai chứ không có được đồng thời ba lợi thế như chúng ta.Thứ nhất, doanh nhân và người dân đất nước ta chấp nhận rủi ro rất cao. Họ sẵn sàng đầu tư, sẵn sàng kinh doanh rất mạnh mẽ, kể cả trong nhiều lĩnh vực mạo hiểm.Thứ hai, doanh nghiệp và người dân chấp nhận hội nhập rất mạnh mẽ với hàng loạt các hiệp định, hiệp ước chúng ta tham gia và trên thực tế đã được biến thành hành động và cho kết quả rõ nét. Chúng ta sẵn sàng tham gia chuỗi cung ứng tiêu thụ toàn cầu. Chúng ta đã bắt nhanh và tận dụng được lợi thế của công nghệ, của trí tuệ nhân tạo, của những thành quả đổi mới. Ở nhiều nước khác, người ta phát triển, tăng tốc, đổi mới trong những giai đoạn chưa có những lợi thế này.Thứ ba, người tiêu dùng Việt Nam chi tiêu rất mạnh tay. Có thể nói, chúng ta chưa giầu nhưng rất "chịu chơi" và chịu chi, tức khả năng tiêu thụ rất mạnh hàng hóa, dịch vụ từ bình dân cho đến cao cấp.Thị trường 100 triệu dân chấp nhận rủi ro lớn, chấp nhận hội nhập cao và chấp nhận tiêu thụ mạnh là thị trường quá hấp dẫn và có rất nhiều cơ hội phát triển.Đấy là những cơ sở để chúng ta bứt phá trong sản xuất, kinh doanh và cạnh tranh toàn cầu. Nhưng đẩy mạnh sản xuất, phát triển thương mại, dịch vụ hay gia tăng tiêu thụ thì cũng đều phụ thuộc rất nhiều vào thể chế.Cải cách thể chế - yếu tố then chốt để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ảnh: Chinhphu.vn.Chúng ta đã từng tiến rất nhanh, rất mạnh, rất tốt, như một giấc mơ và hơn cả giấc mơ mà thế giới cũng phải ghi nhận. Nhưng đó mới chỉ là so sánh với chính chúng ta, với mặt bằng khởi đầu rất thấp. Đã chấp nhận nền kinh tế thị trường và hội nhập sâu, rộng toàn cầu mà chỉ so với chính mình thì không mấy ý nghĩa, thậm chí là vô nghĩa, là ru ngủ, là trì trệ, tụt hậu. Nếu như sắp tới không vượt qua chính mình thì chúng ta cũng vẫn cứ đi lên, vẫn cứ tiến bộ, vẫn cứ tăng trưởng vì là xu thế tất yếu. Tuy nhiên, tiến lên kiểu nhờ nước nổi, bèo nổi thì không khác nào kiểu tư tưởng lội nước đi sau, bình chân như vại, được chăng hay chớ, theo đóm ăn tàn và sẽ chỉ quanh quẩn ở cuối, đi sau thiên hạ.Thách thức của chúng ta là buộc phải chạy đua với các nước trong lúc họ cũng rất nhanh, rất cởi mở, rất tạo điều kiện phát triển. Do đó, muốn bước vào kỷ nguyên mới thành công thì đừng ngủ mê trên thành tích.Chúng ta đã từng rất khốn khổ, nghèo đói vì chính sách phát triển không phù hợp quy luật thị trường, khiến kinh tế bị kìm hãm, lạc hậu. Nhưng chúng ra đã kịp nhận ra để thay đổi và phát triển với chính sách đúng đắn, rộng mở. Công cuộc đổi mới, cải cách đã được mở ra với những chính sách mạnh dạn phá rào để tháo gỡ điểm nghẽn dòng chảy lưu thông của hàng hoá nói chung và lương thực nói riêng trong cơ chế ngăn sông, cấm chợ, bóp nghẹt thị trường lúc đó.Đáng tiếc là những năm gần đây, nền kinh tế lại đang đối mặt trở lại với nguy cơ bị thắt chặt, trói buộc. Nhiều việc lớn, việc khó không được tháo gỡ, tạo điều kiện, mà chỉ muốn ngăn chặn, cấm đoán, có lẽ là do sợ chịu trách nhiệm và để "giữ an toàn". Những cái thông thường nhất, đơn giản nhất, dễ nhất thì nhiều khi cũng gây khó dễ, vòi vĩnh. Tiếp xúc với doanh nghiệp, người dân qua những câu chuyện hằng ngày mới thấy rằng, để đứng vững và phát triển, doanh nghiệp phải trả giá bằng muôn vàn bức xúc, chi phí không chính thức và những điều đáng buồn.Sau một thời gian xoá bỏ "giấy phép con", lại nảy sinh điều rất lo ngại vì nó bị biến thành "giấy phép cha" và "giấy phép vô hình". Với con số ước tính lên đến 16.000 điều kiện kinh doanh tại thời điểm này thì môi trường kinh doanh đã xấu đi quá nhanh, trắc trở khó ngờ. Đó là một vạn sáu nghìn sợi dây trói buộc doanh nghiệp, níu kéo doanh nhân, kìm hãm thị trường. Rất nhiều tiền bạc, công sức, nguồn lực xã hội bị hao hụt, tiêu tán, thui chột khi hoạt động giao thương rơi vào vô số sợi dây pháp lý hay phải vượt qua từng đó cái cửa lớn, nhỏ với những ổ khóa học búa.Doanh nghiệp muốn được thật sự tự do kinh doanh theo đúng tinh thần của Hiến pháp, muốn được giải thoát khỏi những thứ trói buộc vô lý để chớp lấy cơ hội, tả xung hữu đột, tự tin chiến đấu và chiến thắng trên thương trường. Nhưng nểu chỉ tháo gỡ bằng kiểu "cò kè bớt một thêm hai" điều kiện kinh doanh, thì chúng sẽ vẫn cứ luẩn quẩn trong mê hồn trận của điều kiện pháp lý, sẽ không thể thành công khi bước vào kỷ nguyên vươn mình của dân tộc. Thật vô cùng thấm thía và vui mừng trước nhận định rất chuẩn xác của Tổng Bí thư Tô Lâm: Thể chế là điểm nghẽn của điểm nghẽn. Vì vậy, cải cách thể chế chính là chìa khoá mở ra kỷ nguyên mới và bước vào kỷ nguyên vươn mình của dân tộc. Bài 2: Giảm thiểu can thiệp vào thị trường là tăng cường cơ hội Kính mời quý độc giả đón đọc! -----------------Bất động sản (Chính sách & Cuộc sống) 28-02-2025:https://reatimes.vn/khat-vong-hung-cuong-the-che-la-chia-khoa-mo-ra-ky-nguyen-moi-202250227184302946.htm?(1.219/1.339).

3.632. Ai bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán?

Bài viết

Bình luận

Phỏng vấn

Trích dẫn

Tám luật